Компания «Квиза Трейд», управляющая сетью супермаркетов «Велика Кишеня», сообщила, что ей удалось договориться о реструктуризации долга на сумму 250 миллионов гривен. (Облигации серии «С», досрочный выкуп по которым был предусмотрен в начале апреля.) «Квиза Трейд» далеко не единственная компания, которая попытается достичь соглашения об отсрочке выплаты долга. «Сейчас более половины эмитентов облигаций выражают неготовность выполнять обязательства по старым условиям и проводят переговоры о реструктуризации», — говорит гендиректор рейтингового агентства «Кредит-Рейтинг» Станислав Дубко.

 

Бедность стала модной

Однако события, произошедшие на украинском долговом рынке в последнее время, говорят о формировании новой тенденции. Так, отказ трех эмитентов выполнять свои обязательства всколыхнул весь фондовый рынок — его участники уверены, что компании объявили псевдодефолты, хотя вполне могли заплатить по долгам.

Нарушителями спокойствия стали следующие компании. ООО «Руш», владеющее 119 магазинами «Ева» (парфюмерия), в конце марта объявило о начале санации, что автоматически означает приостановление выплат по долгам компании. Компания «Караван», управляющая несколькими одноименными гипермаркетами, просрочила выплату купона по облигациям серии «С». Черкасская птицефабрика также отказалась выкупать предъявленные к оферте облигации, настаивая на реструктуризации долга.

Неудовлетворенные держатели облигаций уверяют, что эти эмитенты попросту обманывают их, не желают платить, оправдываясь кризисом. Например, в БМ Банке, который покупал облигации ООО «Руш», подчеркивают, что динамика и объем выручки предприятия свидетельствуют о том, что «Руш» в состоянии платить по долгам в полном объеме.

Поставщики важнее

Насколько оправданы обвинения кредиторов, однозначно сказать никто не берется.

Сами эмитенты облигаций говорят, что средства им нужны для текущей деятельности и оплаты поставок товаров. «Руш» расценивает введение режима финансовой санации как оптимальное решение для осуществления возможности в первую очередь направить высвободившиеся ресурсы (от непогашенных облигаций. — «ДЕЛО») на оплату существующих задолженностей поставщикам за товар и услуги», — сообщили «ДЕЛУ» в компании «Руш».

К тому же даже среди держателей облигаций нет единой линии поведения касательно реструктуризации долга. Так, если часть кредиторов требует немедленного исполнения обязательств, то другие согласны пойти навстречу эмитентам. По данным компании «ТЕКТ» (покупала облигации ООО «Черкасская птицефабрика»), 12 компаний — держателей бумаг этого эмитента согласились на реструктуризацию задолженности. В то же время, по мнению заместителя директора КУА «ТЕКТ» Павла Кадацкого, достоверных данных о тяжелой финансовой ситуации эмитента нет, поэтому в «ТЕКТе» не видят причин для предоставления отсрочки.

Похожая ситуация и с облигациями «Каравана». «Переговоры еще продолжаются, часть держателей согласились перенести сроки выплат, однако с некоторыми кредиторами договоренность еще не достигнута», — сообщил Сергей Алексеенко, директор компании «Ренессанс Капитал», предоставляющей «Каравану» помощь в реструктуризации.

Сговорчивость одних и неуступчивость других кредиторов эксперты объясняют особенностью деятельности держателей облигаций. «Все боятся, что дефолты станут модными. А у некоторых КУА много проблемных бумаг. Вот их руководство и требует оплаты, нежелая списывать облигации и показывать убыток », — говорит президент фондов КУА «Амадеус» Михаил Ройко.